做一只跳蚤：在股市与楼市之间？

文 / 徐义中

2007年的这个夏天颇不平静。

先是股票暴涨，于是有人抵押了房子来买股票，导致股票市场3000多亿的日成交量，股市火了，有人发了，于是人人来炒股。

随后是5月底的股市大调整，卖了房子来炒股的人发现将三房炒成了两房，懊悔之心犹然而生，真不知是呆在股市还是回到楼市？

股市楼市犹如围城，内面的人想出去，外面的人想进来。在股市赚了钱的投资者又将钱投向楼市，楼市又火了。君不知，现时上海楼市又开始上涨，一天一个价，似乎要回到05年前的场景。

在6月底的一次财富论坛上，泡沫论的鼓吹者谢国忠首度复出，与众人大论投资之道。笔者冒然一句“你觉得上海楼市还有泡沫吗”，谢国忠顾左右而言他，提及深圳楼市比之于上海，谁有泡沫，自己去想吧。

这个问题确实想不明白。早几年在谢国忠抛出房地产泡沫论的当时，作为行内专业人士的笔者也觉得房地产形势过火，而行业外人士不顾一切投资房地产赚了大钱。去年以来，一直有专家认为股市有泡沫，只有不顾一切投身于股市的人又赚钱了，而且，越是垃圾股，越是赚得多（不过要及时出来）。

难道真是无知者无畏？或者说，勇者生存？

在中国，价值投资还有生存的土壤吗？

到底投资股市还是楼市？抑或其他？

理性地回答上述问题并不难，因为道理是显而易见的。问题是，事实与道理是两码事，至少在现阶段来看如此。

还是回到股市与楼市的问题。有人将二者之间的关系比为“跷跷板”，前几年恰遇熊市，但楼市火了，这两年楼市困境，股市火了，不是吗？所以，在两个市场之间要赚钱，最好做一只跳蚤。

打破砂锅问到底，股市和楼市真是“跷跷板”吗？

历史上并不存在这样的规律。日本的房地产泡沫和股市泡沫几乎是同步的，香港的金融风暴使房价下跌了近一半。由此可见，股市楼市的“跷跷板”效应并不存在，虽然短期内有可能。

短期内市场并不是理性的，但长期来看，市场显然是理性的，所以价值投资是正确的选择。关键是，你要熬得住，不要因市场的波动将你震荡出局。

在股市与楼市之间，你并不需要花很大精力跳来跳去。你唯一要做的是，发现价值洼地，看准你的猎物——不管是股票还是房地产，然后持有它，一直到它的价值真正被挖掘出来的那一天。

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